电子行业周报：ASML业绩超预期行业周期向上可期过去一周（01.22-01.26），SW电子指数下跌3.27%，板块整体跑输沪深300指数5.23pct，从六大子板块来看，光学光电子、电子化学品II、消费电子、元件、其他电子Ⅱ、半导体涨跌幅分别为-0.56%、-2.95%、-3.09%、-3.08%、-2.44%、-4.54%。

　　半导体设备：ASML23Q4业绩超预期，新增订单大幅提升。ASML23Q4实现营收为72亿欧元，环比+8.5%，此前市场预期69.2亿欧元；实现净利润21亿欧元，同比+12.7%，超出市场预期18.6亿欧元；在手订单金额为92亿欧元，环比+253%，其中约56亿欧元来自EUV光刻系统，未交付订单总额共计390亿欧元，我们认为订单的强劲增长或反映了半导体市场已趋向复苏的积极信息。展望24Q1，ASML预计实现营收50-55亿欧元（市场预期62.23亿欧元）和毛利率48-49%（市场预期51%）。收入下滑主要受到了出口限制，从2024年起ASML将不会获得向中国发运NXT:2000i及以上浸润式设备的出口许可证。

　　存储：SK海力士23Q4营业利润扭亏为盈，新品放量静待花开。SK海力士23Q4实现营收11.3万亿韩元（约85.5亿美元），同比+47%，环比+25%；毛利率为20%，连续三个季度回升；经营利润扭亏为盈达0.3万亿韩元（约2.6亿美元）；净亏损收窄至1.4万亿韩元（约10.4亿美元）。受益于AI需求的激增，2023年DDR5、HBM3等高端产品营收分别同比增长超过4-5倍以上。库存持续去化，23Q4SK海力士库存环比-9.8%达13.5万亿韩元，库存水位已经连续三个季度下滑。展望24Q1，SK海力士预计NAND Bit出货量环比约+5%，DRAM Bit出货量环比减少约15%，ASP或将持续改善，2024年全年DRAM和NAND Bit需求均有望实现同比+15%-20%。SK海力士将继续推动HBM3E的量产工作，并推动HBM4产品步入正轨。DDR5/LPDDR5T产品上，将推动高密度DDR5产品容量扩展到256GB，LPDDR5T将提供16GB~24G等高密度容量选择。

　　消费电子：苹果Vision Pro预售火热，建议关注其软硬件创新机会。苹果Vision Pro在预定开售5分钟内，其服务器就被挤爆，并且由于初期备货不足，开订18分钟后库存就已售罄，在开订2小时后，发货日期已经排到了3月，有些甚至排到了4月。Vision Pro提供了256GB乐鱼体育、512GB和1TB三种版本，售价分别为3499美元（约合人民币2.5万元）、3699美元（约合人民币2.66万元）、3899美元（约合人民币2.8万元），据Counter point数据，苹果Vision Pro将助力XR市场发展，预计2024年XR头显出货量将增加390万台，创历史高位，实现两位数的高同比增长。

　　维持电子行业“增持”评级，我们认为2024年电子半导体产业会持续博弈复苏；目前电子半导体行业市盈率处于2018年以来历史较低位置，风险也有望逐步释放。我们当前重点看好：半导体设计领域部分超跌标的并且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股机会，AIOT SoC芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片建议关注力芯微；建议重点关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；半导体设备材料建议重点关注华海诚科、新莱应材、华兴源创和精测电子；XR产业链建议关注兆威机电；折叠机产业链重点关注东睦股份；建议关注军工电子紫光国微和复旦微电；建议关注华为供货商汇创达。

　　证券之星估值分析提示紫光国微盈利能力良好，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示兆威机电盈利能力优秀，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示新莱应材盈利能力一般，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示精测电子盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示汇创达盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示东睦股份盈利能力较差，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示华兴源创盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示炬芯科技盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多